Sermaye maliyeti, bir şirketin sermaye kaynaklarını sağlama maliyetini ifade eder. Genellikle şirketin borç ve özsermaye gibi farklı kaynaklardan sağladığı sermayenin maliyetinin bir ölçüsü olarak değerlendirilir. Şirketin sermaye yapısını belirlerken ve yatırım kararlarını değerlendirirken önemli bir faktördür.

Sermaye maliyeti, özsermaye maliyeti ve borç maliyeti olmak üzere iki ana bileşenden oluşur. Özsermaye maliyeti, şirketin hisse senetlerine yatırım yapan yatırımcıların talep ettiği getiri oranını yansıtır. Borç maliyeti ise şirketin borçlanma faiz oranını ifade eder.

Sermaye maliyeti hesaplanırken hem özsermaye maliyeti hem de borç maliyeti dikkate alınarak ağırlıklı ortalama maliyet hesaplanır. Bu maliyet, şirketin sermaye yapısına göre değişiklik gösterebilir ve yatırım projelerinin değerlendirilmesinde kullanılır.

Enflasyon, sermaye maliyetini etkileyen önemli bir faktördür; çünkü gelecekteki para değerinin azalacağı beklentisiyle yatırımcıların talep ettiği getiriyi etkiler.

Enflasyon, faiz oranlarını etkiler. Yüksek enflasyon dönemlerinde borç verenler, ödünç verdikleri paranın gerçek değerinin azalacağı endişesiyle daha yüksek faiz oranları talep edebilirler. Bu durumda borçlanma maliyeti artar ve sermaye maliyeti yükselir.

Enflasyon, şirketin gelirlerinin ve gelecekteki nakit akışlarının reel değerini etkiler. Yatırımcılar, enflasyonun neden olduğu para değerinin düşüşünü telafi etmek için daha yüksek bir getiri talep edebilirler. Bu da özsermaye maliyetini arttırabilir ve dolayısıyla sermaye maliyetini yükseltebilir.

Enflasyon, varlık fiyatlarını etkiler. Hisse senetleri, emlak ve diğer yatırım araçlarının değerleri enflasyonla birlikte artabilir. Bu durumda şirketin varlık fiyatlarındaki artış, sermaye maliyetini etkileyebilir çünkü yatırımcılar yatırım yaparken daha yüksek bir getiri talep edebilirler.

Enflasyon, faiz oranlarını etkilediği gibi vergilendirme politikalarını da etkileyebilir. Vergi politikasındaki değişiklikler, sermaye maliyetini dolaylı olarak etkileyebilir.

Enflasyon dönemlerinde sermaye artışı veya sermaye yatırımları genellikle belirli dinamiklere bağlı olarak değişebilir. Enflasyon dönemlerinde, mal ve hizmetlerin maliyeti artar. Bu durum, sermaye yatırımlarının maliyetini de arttırabilir. Şirketler yatırım yaparken daha yüksek maliyetlerle karşılaşabilirler, bu da sermaye artışını olumsuz etkileyebilir.

Enflasyon, borçlanma maliyetlerini arttırır. Yüksek enflasyon dönemlerinde borçlanma faiz oranları genellikle yükselir. Bu durum, şirketlerin sermaye artışını finanse etmek için daha yüksek faiz oranlarıyla borçlanmaları gerekebileceği anlamına gelir. Enflasyon dönemleri genellikle ekonomik belirsizlik ve risklerle ilişkilendirilir. Bu durum, şirketlerin yeni sermaye yatırımlarına olan güvenlerini azaltabilir ve sermaye artışını ertelemelerine veya azaltmalarına neden olabilir. Enflasyon dönemlerinde varlık fiyatları genellikle yükselir. Bu da mevcut varlıkların değerini arttırabilir ve şirketlerin daha az yeni sermaye yatırımı yapmasına veya mevcut varlıkları daha verimli bir şekilde kullanmalarına neden olabilir. Bazı sektörler, enflasyon dönemlerinde daha iyi performans gösterebilirken, diğerleri daha fazla olumsuz etkilenebilir. Bu durum, farklı sektörlerin sermaye artışı stratejilerini farklı şekillerde etkileyebilir.

Prof. Dr. Kadir Tuna

29.01.2024